您是否有任何疑问?

您或许能够在有关中欧国际交易所和我们产品的常见问题中找到答案:

了解中欧国际交易所

问题1:中欧国际交易所的组织结构是什么样的?

中欧国际交易所股份有限公司(简称:中欧所)是一家在美茵河畔法兰克福注册成立的德国股份制公司。该公司的三个股东分别是上海证券交易所、德意志交易所和中国金融期货交易所。这是中国大陆以外首家专注于中国和人民币相关投资产品开发和分销的交易平台。

问题2:中欧国际交易所产品适用的监管架构是什么?

中欧国际交易所的交易市场在设计上完全融入德意志交易所集团现有的市场架构,因此,中欧国际交易所的产品受欧洲监管机构的监管,同时还受德意志交易所旗下各市场和产品板块交易所规则和标准的限制。

问题3:中欧国际交易所采用了什么样的运营结构?

中欧国际交易所的市场运营全部在德意志交易所运营基础设施上进行,这意味着中欧国际交易所产品的上市、交易、清算和结算沿袭并适用了德意志交易所市场相同的流程和界面。这让各类国际市场参与者能够按照熟悉的流程便捷、高效的获取产品。

问题4:如何交易中欧国际交易所产品?

目前,中欧国际交易所并未获得自行运营交易所的许可,而是将市场架构和运营基础设施完全外包至德意志交易所。中欧国际交易所所有的产品全部在德意志交易所相应的市场和产品板块挂牌交易。因此,参与中欧国际交易所产品的交易需要有德意志交易所相应市场的交易所会员资格,具体将取决于产品挂牌和交易的市场。德意志交易所的会员自动具有中欧国际交易所产品交易资格。请点击这里找到有关中欧国际交易所产品的更多细节。投资者可通过提供证券经纪服务并可获取中欧国际交易所产品的服务提供商交易中欧国际交易所产品。

问题5:RMB、CNY、CNH和Yuan有什么区别?

这些缩写和术语均指中华人民共和国货币。RMB是中文拼音Renminbi的官方缩写。Yuan(元)在中国指货币单位。CNY是国际标准化组织设定的人民币代码,用于环球同业银行金融电讯协会(SWIFT)传讯。CNH既不是官方代码也不是CNY或RMB之外的另一种货币。CNH通常用于金融市场上指代中国大陆以外的CNY或RMB,也称为离岸人民币。这里的H指代香港,即离岸人民币市场最初开始的地方。

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问题1:通过中欧国际交易所可以交易哪些产品?

中欧国际交易所专注于中国和人民币相关金融产品。目前,投资者可在中欧国际交易所交易约200种产品,包括追踪中国资本市场发展状况的ETF和人民币计价债券。后续还将有更多与A股挂钩的存托凭证、D股和衍生品上线。

问题2:如何在中欧国际交易所发行产品并上市?

中欧国际交易所欢迎发行人与我们接洽,在中欧国际交易所的平台上引入中国和人民币相关产品,从而加入一个持续扩大的高增长流动性池子。只要产品的设计理念符合我们的产品范围,并满足适用的发行和上市要求,就能够引入中欧国际交易所。

问题3:中欧国际交易所的产品能够以哪些货币进行交易和结算?

按照德意志交易所基础设施和技术,中欧国际交易所支持以各类货币的交易。不过,根据产品的关注重点,中欧国际交易所的产品全部与中国相关及/或以人民币交易。其中有一些产品的交易和结算可以欧元和人民币等不同货币进行,而另一些产品只能以人民币、欧元或可能其他货币交易和结算。德意志交易所现券市场的交易、清算和结算系统中的人民币货币代码全部采用国际标准化组织的代码“CNY”。

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了解更多关于中欧国际交易所D股市场的信息

问题1:什么是D股,什么是中欧所D股市场?

D股指依据中国《公司法》设立的股份有限公司在境外发行的、并在中欧国际交易所股份有限公司D股市场(简称“中欧所D股市场”)上市的股票。中欧所D股市场是由中欧国际交易所股份有限公司(简称“中欧所”)设立的、为中国境内发行人提供融资和上市服务的市场。中欧所D股市场是法兰克福证券交易所欧盟监管市场的组成部分,遵循法兰克福证券交易所欧盟监管市场最高级别的透明度要求,即在执行欧盟有关资本市场的统一监管要求基础上,还须遵循法兰克福证券交易所规则规定的额外披露要求。

依据现行法律,D股的发行上市须经中国证监会核准,并依据德国《有价证券招募说明书法》公布招股说明书。D股发行人还须向法兰克福证券交易所申请欧盟监管市场准入,并与中欧所签订上市协议。

问题2:中欧国际交易所、法兰克福证券交易所和德意志交易所是什么关系?

中欧所是上海证券交易所、德意志交易所(简称“德交所”)和中国金融期货交易所于2015年成立的合资公司,是首届中德高级别财金对话的重要成果。德交所是法兰克福证券交易所的运营主体。经德交所认可,中欧所在法兰克福证券交易所欧盟监管市场内设立了中欧所D股市场。德交所及其旗下机构为中欧所D股市场提供交易和结算服务。

问题3:D股的发行上市主要适用哪些规则?

境内方面,D股属于境外上市外资股范畴,适用中国《公司法》、《证券法》、《国务院关于股份有限公司境外募集股份及上市的特别规定》(国务院令第160号)等法律法规。

境外方面,D股上市、交易、托管及结算等适用德国及欧盟资本市场法律,如德国《有价证券招募说明书法》、《有价证券交易法》等。

问题4:德国的主要证券监管机构有哪些?

德国联邦金融监督管理局(简称“德国金融监管局”,或称“BaFin”)是德国资本市场最重要的金融监管机构之一,对银行、证券、保险等金融市场实施监管。德国金融监管局的证券监管职能主要包括批准证券招募说明书、打击内幕交易和市场操纵等不正当竞争行为、监督信息披露等。

法兰克福证券交易所是德国最大的交易所。依据德国《交易所法》,证券交易所行使证券准入、交易参与人准入和交易、结算监察的行政职能。法兰克福证券交易所接受其所在州的交易所监管机构的监管。

问题5:D股发行上市需要披露招股说明书吗?D股招股说明书可使用何种语言编制?

欧盟关于证券招募说明书的统一规定见于《招募说明书指令》,欧盟各成员国通过国家立法将其转化为国内法。根据该指令的统一要求,D股发行人如计划在欧盟范围内实施首次公开发行或申请将股票于中欧所D股市场上市交易,就必须编制招股说明书并申请获得批准。根据德国《有价证券招募说明书法》,D股招股说明书可用德语或一种国际金融通用语言(如英语)编制;采用德语以外的其他语言编制招股说明书的,招股说明书还应包含其概要部分的德语翻译。

问题6:D股招股说明书的编制需要符合哪些要求?

欧盟及德国法律对于证券招募说明书的总体要求是:证券招募说明书应当包含能够使公众对发行人(及担保人)的资产与负债、财务状况、利润与损失及发展前景,以及证券相关权利作出知情判断的全部有关发行人和证券的信息;证券招募说明书的形式应当便于分析和理解。为对证券招募说明书实施统一规范,欧盟以条例形式规定了招募说明书至少应包含的信息、格式及发布要求等。欧盟相关条例及其后续修订是编制D股招股说明书的重要依据。

问题7:德国监管机构批准D股招股说明书通常需要多少时间?

德国《有价证券招募说明书法》对证券招募说明书的批准时限规定了较为严格的要求:德国联邦金融监督管理局应在10个工作日内向申请人反馈其决定;如发行人是首次在欧洲经济区成员国实施公开发行,并且其所公开发行的证券不在该地区的有组织市场上市,则反馈决定的时限为20个工作日。如监管机构认为所提交的证券招募说明书不完整,或需要补充信息,则申请人提交补充信息的时间不计入前述时限。通常,申请人在正式提交批准申请前会与监管机构进行预沟通,以确定证券招募说明书的编制要求及预期审核时间表。

问题8:什么是证券招募说明书“护照制度”?

所谓证券招募说明书“护照制度”是指经某个欧洲经济区成员国有权机关批准的证券招募说明书,在该批准机关依法通知其他成员国有权机关后,该证券招募说明书即可用于在该其他成员国公开发行证券或申请证券进入有组织市场交易,而无需再次提交该其他成员国有权机关批准。也就是说,D股发行人编制的招股说明书经德国联邦金融监督管理局批准后,只要经过简易的通知程序,即可用于在欧洲经济区成员国范围内公开发行D股。目前欧洲经济区成员国包括所有欧盟成员国以及冰岛、列支顿士登和挪威。

问题9:中欧所D股市场的上市条件是什么?

发行人股票于中欧所D股市场上市,必须符合欧盟监管市场高级标准和中欧所D股市场上市要求。其中,根据德国政府发布的《证券交易所欧盟监管市场证券准入条例》,欧盟监管市场准入标准主要包括:

  • 公司设立满三年并公开相应会计年度的财务报表;
  • 申请准入股份市值或公司股本达到125万欧元;
  • 申请准入股份可自由转让,并且欧盟或欧洲经济区公众持股比例达到25%。其中,申请准入股份总数较大且持股分散程度较高的,公众持股比例要求可酌情降低。

目前,中欧所D股市场的定位为中国蓝筹公司在欧洲的证券板块。根据这一定位,中欧所发布《中欧所D股市场上市协议通用条款》,进一步要求:初次上市发行人应具有较强盈利能力或具有较大规模,过去三个会计年度的扣除非经常性损益后的净利润总额不低于5000万欧元,或者发行后预期市值达到5亿欧元并且最近一个会计年度主营业务收入达到5000万欧元;再次上市发行人应具有良好的上市记录,近期不存在被上市地证券监管机构公开处罚、信息披露严重违规等情形,未被实施退市等重大异常警示。随着中欧所D股市场的发展和市场层次的丰富,中欧所将适时调整D股上市条件。

问题10:《中欧所D股市场上市协议通用条款》是什么?

发行人于中欧所D股市场上市,应与中欧所签署上市协议。《中欧所D股市场上市协议通用条款》是中欧所D股市场上市协议的主体部分,主要明确了中欧所D股市场的蓝筹股市场定位,规定了发行人上市资格条件、上市后持续义务,以及中欧所在推动D股市场建设方面所提供的服务。

问题11:中欧所D股市场的上市流程是什么?

发行人申请其股票于中欧所D股市场上市,可同时提交法兰克福证券交易所欧盟监管市场高级标准准入申请和中欧所D股市场上市申请。此外,发行人还需提交一份准入证券挂牌申请,用于明确挂牌交易的起始日期、所采用的交易系统等交易相关安排。法兰克福证券交易所和中欧所分别审议和批准发行人的欧盟监管市场准入和中欧所D股市场上市申请,获准上市的发行人与中欧所签订《中欧所D股市场上市协议》。随后,上市证券完成挂牌交易。

问题12:发行人在中欧所D股市场上市的持续义务有哪些?

发行人在中欧所D股市场上市的持续义务主要由欧盟、德国资本市场相关法律法规、法兰克福证券交易所规则规定,其核心是信息披露。具体而言,发行人应依法编制、报告和披露财务报告、内幕信息临时公告、证券行权信息,收集和披露报告义务人提交的表决权报告、管理人交易报告,编制和维护内幕信息知情人名单等。此外,法兰克福证券交易所规则还额外要求欧盟监管市场高级标准准入发行人应披露季度声明(如发行人自愿披露符合法律规定要求的季报的,则无需再披露季度声明),公布和持续更新包含重大公司行为事件的财务日历,每年至少召开一次分析师会议,以及编制和披露英文的内幕信息临时公告。

问题13:D股的交易货币是什么?

目前,D股的报价、交易、结算货币为欧元。

问题14:哪些投资者可以参与D股交易,境内投资者可以交易D股吗?

能够参与德国股票市场交易的投资者都可以交易D股。经境内监管机构核准的合格境内机构投资者可以参与中欧所D股市场的交易。目前,境内的普通投资者还不能直接参与D股交易。

问题15:D股的交易平台、交易模式和交易时间是什么?

D股交易将采用法兰克福证券交易所股票交易的现有做法,XETRA和Boerse Frankfurt两个平台均可交易D股。XETRA电子交易平台提供的含日内集合竞价的连续竞价交易。所谓“含日内集合竞价的连续竞价交易”的交易模式,即在每日开盘、日中和收盘时分别实施三次集合竞价,开盘后至收盘的其他交易时间实施连续竞价交易。XETRA交易平台的交易时间是欧洲中部时间9:00至17:30。Boerse Frankfurt交易平台的连续集合竞价交易。所谓“连续集合竞价交易”的交易模式,即在交易时间内连续多次实施集合竞价。Boerse Frankfurt交易平台的交易时间是欧洲中部时间8:00至20:00。

问题16:D股的交易费用如何?

普通投资者参与D股市场的交易费用主要是经纪商的佣金,具体费用由经纪商决定。法兰克福证券交易所会员的交易费用与订单类型、订单规模、总交易规模和交易平台等因素相关。按照法兰克福证券交易所的收费规则,会员在XETRA电子交易平台的交易费用通常介于万分之0.36至0.55之间。

问题17:D股如何进行登记、结算和托管?

中欧所依托德意志交易所集团的基础设施,提供D股交易、清算、结算和托管服务,其中结算和托管由明讯银行完成。发行人可委托境外股票登记机构进行D股登记。

了解更多有关如何交易中欧国际交易所现券市场产品

问题1:我的公司已经是法兰克福证券交易所的交易所会员,我如何能够参与中欧国际交易所产品交易?

作为法兰克福证券交易所的会员,您有资格直接参加中欧国际交易所产品的交易。为了交易人民币产品,请核实您的清算行是否提供人民币清算服务。此外,您必须要确认您的内部操作系统完全支持人民币交易,并与您清算行的人民币清算界面联网。

为了激活您的人民币交易会员资格,您需要向德意志交易所会员服务(Deutsche Börse Member Services)提交申请表格。如果您还有其他问题,请联系您在德意志交易所会员服务的客户经理。以下为相关表格链接:

所需步骤的信息备忘录列表(英文)

激活账户的实用表格(英文)

问题2:人民币交易的ETF被列入“ FYC0”工具组。交易员如何能够被指派至此类工具组?

为了在Xetra平台(市场识别码:XETR)上交易新工具组“ FYC0” 的产品,交易员需要被指派至该工具组。交易员账号的指派必须由该会员的系统管理员执行。

问题3:人民币债券的交易平台和工具组是什么?

法兰克福证券交易所(市场识别码:XFRA)目前是中欧国际交易所债券的交易平台。所有债券(受监管市场、公开市场或相应透明度标准高级市场或初级市场)均能在法兰克福证券交易所交易。在法兰克福证券交易所无需为交易员账号指派工具组。

问题4:我的公司如何订阅中欧国际交易所交易数据?

目前,中欧国际交易所产品的交易数据打包至德意志交易所数据产品。德意志交易所市场数据+服务部负责分销中欧国际交易所所有产品的市场数据,作为其数据包“Xetra Ultra”、 “Spot Market Germany”和“ Deutsche Börse Indices and Xetra ETF”的产品内容。交易所会员还可在许多第三方数据提供商处获得这些数据包和市场数据。

问题5:我的公司有意成为交易所会员,愿意参加中欧国际交易所产品的直接交易。普通会员资格的要求是什么?

为了交易中欧国际交易所现券市场产品,需要获得德意志交易所集团现券市场法兰克福证券交易所的资格。了解有关成为法兰克福证券交易所会员的要求和流程详情,请访问:

Xetra和法兰克福证券交易所交易的准入要求和流程 (英文)

了解有关会员资格和直接加入中欧国际交易所,请联系 info@ceinex.com

问题6:我如何能够以非会员的身份交易中欧国际交易所产品?

非交易员会员的个人或机构投资者可通过提供中欧国际交易所产品经纪服务的证券经纪商获取中欧国际交易所产品。

了解有关清算和结算流程的详情

问题1:欧洲期交所现有清算框架是否适用于中欧国际交易所现券市场产品?

是的。对于中央对手方清算的人民币ETF,欧洲期交所清算股份公司的E效清算条件全部适用。详情请点击这里

问题2:我的公司已经是清算会员,如何能够接受中欧国际交易所产品的清算服务?

首先,您的公司需要成为欧洲期交所清算公司的清算会员,欧洲期交所清算公司隶属德意志交易所集团,专门负责中欧国际交易所产品的清算。

为了进行人民币产品的清算和结算,需要获得明讯法兰克福结算托管银行的6-series账户,这是人民币产品必须的账户,这一账户用于人民币现金结算和买入流程等操作。

根据您在欧洲期交所清算行开设的账户,只有现金结算应以人民币进行,而保证金应以欧元计算和支付,各项费用应转换为欧元,并以欧元支付。

为了激活您的人民币清算和结算会员资格,您需要向您在德意志交易所会员服务部的重点客户经理提交以下两个表格:1)申请开设/撤销/变更中央对手方结算账户(Application for Set Up / Deletion / Change of CCP Settlement Accounts)以及2)申请开设/撤销/变更抵押品账户和清算行现金账户(Application for Set Up / Deletion / Change of Collateral Accounts and Clearer Cash Accounts)。请点击这里下载表格(英文)。

 

问题3:明讯法兰克福结算托管银行客户如何使用6-series账户?

6-series账户默认面向明讯法兰克福结算托管银行客户,支持多币种业务。为了方便结算,客户可能需要日间融资机制(ITOF)。希望使用ITOF的客户需要向关系经理申请人民币上限。

问题4:这一结算流程如何用于符合中央对手方要求的产品(例如ETF)以及集中安全保管(CSC)产品?

对于符合中央对手方要求的证券,欧洲期交所清算股份公司在证券买卖方之间扮演中央对手方的角色。

CSC即集中安全保管。这是《德国证券保管法》对于证券保管结构的规定。存放在CSC的证券在德国国家中央证券存托行明讯法兰克福结算托管银行的CASCADE系统下结算。人民币的现金结算将通过明讯卢森堡结算托管银行的6-series生成账户执行。请看以下图例,了解有关传统符合中央对手方要求的CSC产品的结算流程。

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问题5:符合中央对手方要求和非集中安全保管产品(例如ETF)的结算流程是什么样的?

对于符合中央对手方要求的产品,欧洲期交所清算股份公司将作为证券买卖方的中央对手方。

NCSC指的是非集中安全保管,一般指CSC之外的保管结构(CSC即集中安全保管。这是《德国证券保管法》对于证券保管结构的规定。),例如,国际中央证券存托行明讯卢森堡结算托管银行 以及全球或德国以外的国家存托行。

存放在NCSC的证券通过明讯卢森堡结算托管银行的生成系统结算。人民币的现金结算通过6-series生成账户进行。请看下图,了解有关传统上符合中央对手方要求的NCSC产品的结算流程。

 

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问题6:集中安全保管、不符合中央对手方要求的产品(例如债券)如何进行结算?

CSC即集中安全保管。这是《德国证券保管法》对于证券保管结构的规定。存放在CSC的证券在德国国家中央证券存托行明讯法兰克福结算托管银行的CASCADE系统下结算。人民币的现金结算将通过明讯卢森堡结算托管银行的6-series生成账户进行。不符合中央对手方要求的证券双边交易时,欧洲期交所清算股份公司将不发挥中央对手方的作用。请看下图,了解有关传统上不符合中央对手方要求的CSC产品的结算流程。

 

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问题7:不符合中央对手方要求的NCSC产品(例如债券)如何进行结算?

NCSC指的是非集中安全保管,一般指CSC之外的保管结构(CSC即集中安全保管。这是《德国证券保管法》对于证券保管结构的规定。),例如,国际中央证券存托行明讯卢森堡结算托管银行 以及全球以及德国以外的国家存托行。

存放在NCSC的证券通过明讯卢森堡结算托管银行的生成系统结算。人民币的现金结算通过6-series生成账户进行。不符合中央对手方要求的证券双边交易时,欧洲期交所清算股份公司将不发挥中央对手方的作用。请看下图,了解有关不符合中央对手方要求的NCSC产品的结算流程。

 

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